《明報》報導﹐有退休長者受誤導投資了雷曼兄弟的「迷你債券」﹐一生積蓄泡湯﹐捶胸嚷著尋死。讀罷令人心酸。
原來所謂「迷你債券」(mini bonds)﹐和一般無風險的「債券」根本是兩回事。「迷你債券」是投資銀行推銷的結構性商品﹐屬於高風險投資﹐卻被包裝成好像「保證不賠本」的另類定存。那些錢是公公婆婆紅簿仔裡的「棺材本」﹐稍有良知的投資經紀都懂得警戒﹕「老人家理財宜穩健安份﹐小心駛得萬年船。「迷你債券」風險並不「迷你」﹐碰不得。」
無知者和無良知者對抗﹐苦了無辜者。天下間沒有「保證不賠本」的投資。
自美國次按危機爆發以來的十四個月裡﹐全球金融市場也經歷了一場四川大地震﹐投資者在絕境中險死還生。
華爾街五大獨立投資銀行﹐先後跨了三家。
貝爾斯登在次按市場大賠﹐去年就已「爆煲」﹐折騰到今年三月賤賣了給細摩(JP Morgan Chase)﹐是樁「槍底下的婚姻」。百年老店雷曼上禮拜也撐不住申請了第十一章﹐股價一夜之間成了仙﹔與落難姊妹美林分別找到開錢莊的富家老爺﹐委屈地當人家小老婆去了﹐命運和貝爾一模一樣。
然後﹐連大摩(Morgan Stanley)和高盛也「下凡」了﹐成為一般的銀行控股公司﹐和傳統銀行看齊﹐不再如往日那樣「無王管」地快活像神仙。
才十八個月前﹐如果你說雷曼快破產了﹐別碰他們的股票和商品﹐別人不把你當成長了兩個頭的怪物才怪呢﹗那時港交所的股價直上250元。在高盛工作的契姐﹐常常叫我追貨。大家都憧憬著恒指何時會飆過四萬﹐晚上睡覺我還會夢到李兆基﹐因為差不多每期壹週刊(我的睡前閱讀)的封面都見到他。
雖說這是金融體系百年一逢的浩劫﹐一時間所有最壞的﹑最極端的﹑可能性最低的情況都一併發生了﹐然而真的就是這樣嗎﹖那些從事一檔高度槓桿融資(hyper-leveraging)的獨立投行相繼倒下﹐問題到底出在那裡﹖是整個investment banking model不濟﹐還是「只怪當時年紀少﹐過於放縱」(早知如此﹐幾年前就不該把GSA(the Glass-Steagall Act)這個金剛箍一刀切地解除)﹖
再想一下﹐讓「迷你債券」這些投資毒品暫時消失一下﹐對公公婆婆投資者而言﹐也許是個不壞的消息。
後記﹕上週四股市狂瀉﹐我於午飯時間入了些貨。當時預期後市會反彈﹐因為股價實在已經很低﹐但並不肯定。今天埋單的話﹐脹面上贏了38%﹐好像不錯。當然囉﹐我明白同時間可能會輸掉38%或更多的﹐不過﹐可能性相對地很低。
